清空海外资产，国内酒店转手融创富力，万达酒店还剩什么

在轻资产的道路上，万达酒店发展（以下简称“万达酒店”）可谓“越走越远”。10月16日，万达酒店公告称，在当日举行的股东特别大会上，以投票表决方式获正式通过有关出售芝加哥物业项目权益议案。这意味着，万达酒店将出售其最后一个海外项目。事实上，从2017年万达将77家酒店及13个文旅项目以630多亿出售给富力和融创后，万达酒店就似乎按下了轻资产化的“快进键”。从之前的“买买买”到如今的“卖卖卖”，万达酒店的操作不禁让业界惊讶。伴随万达酒店最后一个海外项目的出售，在业界看来，万达酒店还剩什么？其又能在轻资产化的道路上走多远，这些都成为万达酒店未来发展的“X”因素。

随着万达酒店旗下资产芝加哥物业项目获得股东投票通过，其最后一个海外项目也被摆上货架。根据万达酒店发布的公告显示，关于芝加哥物业项目权益出售表决，万达酒店股东投票数总数为3384121675，其中赞成票为3333998675，占比为98.52%；反对票为50123000，占比为1.48%。由于超过50%之票数赞成以上普通决议案，因此载于股东特别大会通告的提呈决议案获正式通过。对于万达酒店出售芝加哥物业一事，北京商报记者也联系了万达集团方面相关负责人，该负责人表示以相关公告为准。

北京商报记者了解到，万达酒店在今年7月30日就公告称，将以2.7亿美元(相当于约20.925亿港元)出售芝加哥物业项目90%权益。后又于8月17日发布公告称，有关非常重大出售事项及关连交易出售芝加哥物业项目权益的进度，将买卖双方完成条款磋商延期至8月21日。

公开资料显示，芝加哥大厦由万达酒店与Magellan Parcel C/DLLC于2014年共同开发，前者持有90%的权益，该项目紧邻芝加哥CBD，项目规划总建筑面积约为17.6万平方米，计划建设一座361米、高101层的五星酒店（预计建造超过200套客房）及高档公寓项目，建成后将成为芝加哥第三高建筑。其中，高档公寓部分已于2015年9月开始预售，截至2017年12月底，已累计预售约56%的可销售总面积。目前正在进行主体结构施工，预计将于2020年完成开发。

对于出售芝加哥物业，万达酒店此前还公告称，预计此次出售将为万达酒店带来9400万港元的收益。同时，万达酒店方面还表示，出售该项目与公司去杠杆化及改善现金流量的策略一致。此外，万达酒店将得以调配其资源至更专注发展酒店管理及营运服务、酒店设计、酒店建设管理及相关咨询服务等业务上。

知名地产分析师严跃进表示，万达酒店出售芝加哥物业项目，更多的还是出于回收现金流的考虑。根据万达酒店此前发布的财报显示，截至2019年底，万达酒店近三年经营现金流净额分别为-15.09亿港元、-4.87亿港元及-8.18亿港元，连续三年呈净流出态势。而债务方面，截至2019年底，万达酒店的债务及借款总额为51.61亿港元，同比增长39.40%。由此看来，万达酒店希望出售物业，改善公司现金流，同时并降低负债。

事实上，在出售芝加哥物业之前，万达酒店就已经开启了“卖卖卖”之路，而这又与多年前“买买买”的操作形成了鲜明对比，究竟是什么原因让万达酒店不断出售资产呢？

早在2014年前后，当时正值中国房地产企业“出海热”，而作为万达集团创办人兼董事长的王健林也先后在英国伦敦、西班牙马德里、澳大利亚悉尼以及美国芝加哥等地收购新的项目。在当时王健林的设想中，未来8-10年，万达将在境外10个主要城市建立万达酒店。据悉，仅在2014年，万达酒店发展就以2.65亿欧元的代价收购了西班牙大厦项目。

然而，到了2017年，由于贷款的收紧以及海外资产监管趋严等因素影响，万达酒店不得不开始清理“资产”，由此，发展路径也由之前的“买买买”变成此后的“卖卖卖”。

2016年6月，万达酒店以2.72亿欧元(按目前汇率约20.81亿人民币)的代价出售了仅仅买入2年的西班牙大厦，对比2014年2.65亿欧元的(按2014年汇率约22亿人民币)买入价格，这样一进一出，也让万达酒店损失过亿人民币。到了2018年1月，万达酒店又接连售出了伦敦和澳洲项目，如今仅剩的芝加哥项目也被摆上货架。

一边不断出售海外资产，另一边，万达集团在国内也不断出售酒店资产和文旅项目，由此看来，万达势必将酒店轻资产化进行到底。

2017年7月，万达与富力、融创达成协议，万达商业将北京万达嘉华等77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力地产，并将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创，两项交易总金额达637.5亿元。如今，虽然万达在酒店领域不断扩容，但是其旗下酒店大部分资产均以转让。

在星硕酒店管理公司首席咨询官袁学娅看来，万达酒店不断抛售海外资产，主要还是为回笼资金，至于之后的发展路径，肯定是要继续轻资产化，但是最终能否脱颖而出，还需要市场进一步检验。

在清空海外资产后，万达酒店还剩什么？万达在酒店领域如何发展也成为业界持续关注的焦点。根据万达酒店发展发布的2020年上半年财报显示，其主要从事酒店管理和营运业务，以及酒店设计，酒店建设管理等相关顾问及其他附属业务。财报还显示，截至2020年6月30日，万达酒管管理共85间已开业酒店，已签约管理115间在建中但尚未开业酒店。

北京商报记者从万达酒店及度假村官网了解到，起步于1996年的万达酒店及度假村，涵盖酒店设计、酒店建设、酒店管理三大核心板块。目前，万达酒店及度假村旗下拥有奢华酒店-万达瑞华、豪华酒店-万达文华、高端酒店-万达嘉华、高端优选酒店-万达锦华、高端生活方式酒店-万达颐华，超中端酒店-万达美华、中端酒店-万达悦华等七大酒店品牌。严跃进还指出，实际上，在2017年万达将77家酒店资产打包卖给了富力之后，其轻资产发展的策略也愈发明显。根据万达酒店及度假村官网最新数据显示，万达目前拥有已开业酒店100余家，筹建及待开业酒店180余家，覆盖全球160余座城市。

袁学娅认为，虽然近年来万达在酒店领域的发展相对迅猛，数量上也不断扩容，不过就其轻资产化发展而言，仍然还有不少地方需要补足。袁学娅还进一步表示，如果同向对比，相比其他房地产企业，万达的转型可谓走在前列，不过，要从国内酒店行业整体发展来看，其在酒店管理方面的还有不少功课要做。

同时，今年以来面对新冠疫情，万达酒店也遭遇了不小的影响。根据万达酒店财报指出，今年上半年，公司实现收益2.46亿港元，同比下滑37%，其中来自酒店营运及管理服务的收益约1.13亿港元， 较2019年上半年减少约48.9%。财报也指出，收益的减少，主要是由于在2020年第一季度受疫情影响所致。

袁学娅表示，酒店集团轻资产化是必然的，但是如何进一步提高酒店收益，则仍然需要探讨。