《段永平问答录》第十五课 为什么买达美航空？

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2020年股东大会，巴菲特解释了卖出航空股原因：

买入：我们投了70、80亿美元，分别买入四大航空公司各10%左右的股份，不都是四月份买的，以前就开始买了。我们算过了，投入这70、80亿美元，每年可以获得10亿美元左右的利润。不是拿到10亿美元的股息，但是属于我们的那份利润应该有10亿美元左右，而且我们觉得这个利润还能往上走。肯定是有周期的，在我们脑海里，完全是当成公司买的。后来事情的发展证明，我对航空业的判断错了，是我的错，与四大航空公司的CEO毫无关系，他们都很优秀。

卖出：我认为航空公司的生意发生了巨大的变化。只说最主要的一点，四大航空公司每家都要去借100亿或120亿美元的钱，这笔钱只能用将来的利润还。有的航空公司走投无路，可能还要发行股票，发行购股权，因为这一切，未来的利润要被消耗光了。我不知道需要多长时间，人们才能像去年一样正常飞行，也许两年，也许三年，我不知道。现在，在我眼里，航空公司的生意没之前那么清晰了，我不知道这个生意未来会怎样。这绝对不是航空公司自己的错，是小概率事件发生了，此次疫情，旅游、酒店、邮轮、主题公园都受到了冲击，但航空业遭受的冲击尤其严重。航空业还有个问题：即使客流量恢复七八成，飞机一架不会少，飞机太多了。几个月前，疫情没爆发，航空公司还在订购新飞机，然而，航空公司面对的世界变了。

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