公共卫生事件对旅游业的打击最大。自各国实施旅行限制以来，航空旅行需求已跌至谷底。因此美联航在第一季度录得亏损并不令人意外，但其业绩的表现却糟糕得超出预期。
该公司公布的第一季度初步业绩显示，营收同比下滑17%至80亿美元，不及分析师预期的82亿美元。净亏损为21亿美元，调整后净亏损为10亿美元，分别高于市场预期的亏损6.227亿美元和亏损5.335亿美元。公司总裁Scott Kirby及首席执行官Oscar Munoz表示：“旅游需求基本为零，且短期内没有任何改善的迹象。”
尽管第一季度航空公司的收益通常出现季节性疲软，但这通常是现金流强劲的时期，乘客们通常会提前购买繁忙期(夏季)的机票。但在目前的环境下，很少有人制定旅行计划，各大航空公司每天都在“烧”掉大把大把的现金。
从3月初到4月初，该公司借贷27.5亿美元来维持其现金状况。即便如此，截至4月16日，该公司只有43亿美元的现金及短期投资(加上20亿美元的信贷额度)。
值得注意的是，美联航在进入2020年时便已经负债累累。
过去几年里，该公司的新管理团队在发展业务方面取得了令人印象深刻的进展，其调整后每股收益也从2017年的6.76美元跃升至2019年的12.05美元。
然而，其扭转局面的关键策略是大力发展三个位于美国中部的航空枢纽(芝加哥、休斯敦和丹佛)，以重新夺回国内市场份额。这意味着更高的资本支出，因为公司需要扩大机队以支持国内增长，因此其自由现金流一直保持在较低水平。且该公司几乎把所有有限的自由现金流都花在股票回购上，以取悦投资者
因此，美联航在迈入2020年时已背负着205亿美元的债务。考虑到管理层对短期前景的悲观和其债务的迅速增加，增发股票是明智之举。问题在于，近期的公开募股大大稀释了现有股东的利益，限制了股票未来的上涨空间，却没有显著改善公司的资产负债表。
达美航空的账面债务略低于该公司，且近年来利润率一直显著提高。但该公司也已在最近的财报电话会议上表示，预计2020年全年保持现金流为负。
据路透报道，美国联合航空控股公司(United Airlines Holdings Inc)周二宣布进行公开募股，以筹资逾10亿美元。这是在新冠病毒大流行期间，首家通过发行股票来应对旅游市场急剧下滑的大型航空公司。
摩根士丹利（Morgan Stanley）和巴克莱银行（Barclays）承销了3925万股该公司股票，将以每股25.95美元至26.50美元的价格发行该股，较其周二收盘价27.88美元折让高达6.9％。
联合航空网站亦公布其将发行3925万股股票的新闻稿，但未透露发行价格。其还宣布，将向承销商摩根士丹利和巴克莱发行为期30天的期权，可再买入至多393万股该公司股票。
与其他航空公司一样，美联航的股价也受到旅游需求大幅下降的影响，在过去三个月里，由于病毒大流行在许多国家造成停飞，该公司股价下跌67%。
为了增加资本并节约成本直到人们开始出行，美国各大航空公司已采取停飞，增加债务，削减高管薪水，要求员工休无薪假并寻求政府援助等措施。
美联航将从美国财政部获得50亿美元，用于支付9月30日之前的员工薪资。该公司曾表示，预计将从另一项针对航空公司的政府救助计划中借款至多45亿美元。作为部分资金的交换，美联航必须发行认股权证，以使财政部能够以4月9日收盘价31.50美元买入该公司股票。
美联航周二在另一份声明中表示，该公司上个月已与波音公司(Boeing Co .)就2019年造成的损失达成和解。当时两起致命事故发生后，波音737 MAX停飞，导致多家航空公司被迫取消航班。
美联航周一表示，预计第一季度的税前亏损将达到约21亿美元。
航空旅行会否回复、何时恢复以及如何恢复，这都是重要的问题。事实上，该公司第一季度的业绩或许并不如第二季度的惨烈，尤其是如果整个夏天都处于停摆状态的话。
美联航的航线结构，注定令其面临所有航空公司中最艰难的盈利复苏之路。
如此惨淡的业绩，提醒着所有投资者，航空业已经陷入瘫痪，前景不容乐观。
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发表于 2020-4-30 18:32:46
