【陕文投资本】每周精粹20200608-零关税低税率为海南自贸港第一阶段主基调；海南离岛免税额度品类

中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，要求到2025年，初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系。到本世纪中叶，全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。海南自由贸易港实施范围为海南岛全岛。

美国劳工部6月6日公布美国5月非农就业人口增加250.9万人，大幅好于预期的减少750万人，失业率从4月的14.7%下降到5月的13.3%。随后BLS发言人斯特恩伯格表示，劳工部的统计数据存在“错误分类误差”，5月美国的真实失业率将达到约16.4%。

美国达拉斯联储主席卡普兰认为美国经济已经触底，预计GDP将在2020年下半年和2021年实现增长。基本假设是，美国失业率到2020年年底将回落至10%-11%，到2021年年底会进一步下滑至7%。

6月3日，美国交通部正式宣布因中方没有允许美国航空公司提供往来中国的服务，美方将暂停允许中国航空公司提供来往于美国的航班，相关规定从当地时间6月16日开始执行，但仍有可能提前。6月5日，美国官方宣布最新消息称，取消6月3日的禁令，允许每周有2个由中国内地航司运营的往返中美直飞航班。相关负责人表示，此举旨在恢复中美航空公司在客运服务市场上的公平竞争。

德国6月3日召开内阁会议，决定将从6月15日起取消针对欧盟除西班牙外其他成员国的旅行警告，针对欧洲之外国家和地区的旅行警告仍然有效。同时，还敲定一项总额为1300亿欧元的经济刺激计划。

上海“五五购物节”进程过半，5月全市网络零售额近1000亿元，其中实物商品网络零售额同比增13%；线下实物消费1443.6亿元，基本恢复到去年同期水平。“五五购物节”6月活动清单同步出炉，将举办首届上海夜生活节、首届上海潮生活节等活动。

商务部发言人高峰6月4日表示，1-4月我国服务进出口总额为15144.3亿元，同比下降13.2%。其中，出口6055.3亿元，降幅收窄至2.2%；进口9088.9亿元，下降19.2%。同期，我国服务贸易逆差同比下降40%至3033.6亿元，减少2023.7亿元，4月当月我国服务出口1612.9亿元，同比增长3.5%，扭转了疫情发生以来单月出口连续下降的局面。

安信证券首席经济学家高善文6月6日在清华大学五道口金融学院云课堂上表示，新冠疫情作为一种传染病，真正的问题是它干扰了大众正常交易活动。个人每从事一次交易都面临一个额外的风险，就是感染风险。所以，从这样的思路来看，对新冠疫情的常态化管控其实给经济主体在从事每一笔经济交易的时候，增加了一笔额外的交易费用。对于一些商品来讲，如果单笔交易的金额特别大，交易费用对它的影响可以忽略；反之单笔交易金额小，交易费用在其中的占比就会太大，在这个条件下，交易费用对交易的抑制作用就会越强，这种交易就是越容易被取消或者推迟。

民航局表示，6月5日民航单日运输旅客量达103.67万人次，恢复至去年同期的61.5%，这是自1月28日以来，民航单日运输旅客量首次回升破百万，单日保障航班11333架次，再创2月以来单日航班量新高。

在流动性边际收紧、风险偏好重新回升的影响下，可选消费、科技和周期均存在结构性机会，极高估值的必需消费可能面临逆风。整体而言，在全球宏观风险上升、国内基本面持续恢复、政策面相对确定的宏观场景下，情绪仍然不高，确定性溢价仍将维持较高水平，对短期确定性仍有较强要求，市场的逻辑仍将以基本面复苏为核心。对于较高的外部风险（疫情二次扩散、平权运动扩散）应留有余地。5月中旬之前，货币市场流动性溢价过低，随着需求改善强化和宽松预期弱化，短端利率出现较大调整，由于较高的期限溢价已经反映了利空因素，因此长端调整的幅度不大，回到海外疫情前的2.7-2.8区间后，短期调整会告一段落。

海通荀玉根观点（信息来源：万得资讯）

核心结论：1）中期视角，市场处于牛市2浪调整见底后震荡蓄势，为牛市3浪上涨做准备，等待基本面数据回升，3季度数据有望明显改善。2）短期资金面略偏紧、基本面数据仍偏弱，市场仍可能小幅波折，波动时往往孕育未来上涨的新方向。3）三季度聚焦内需，如新基建（科技）、汽车家电、券商，低估行业的修复等催化剂，关注四季度窗口期。

中信诸建芳观点（信息来源：万得资讯）

5月美国非农数据超预期改善。我们认为非农超预期的主要原因是美国复工进度较快，导致临时失业人口回到就业岗位的速度超出预期。预计未来就业市场环比改善趋势仍会持续，但关键在于改善幅度，重点关注永久性失业和二次疫情风险。

6月1日，中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，分三阶段建设自由贸易港，并提出放宽离岛免税购物额度至每年每人10万元，扩大免税商品种类。

6月4日，国家邮政局发布《2020年5月中国快递发展指数报告》，指出5月我国快递发展规模指数291.1，同比增长37.1%。从分项指标看，快递业务量预计完成73亿件，同比增长39.6%；快递业务收入预计完成810亿元，同比增长31%。快递业在疫情后期逆势增长，业务量、收增速均超30%，创2018年2月以来新高。

5月天猫数据显示，护肤板块销量同比增长10.8%，销售额同比增长9.8%；彩妆板块5月销量同比增速为11.3%，销售额同比增速为39.3%。

6月3日上午10点开始，韩国新世界免税店的库存免税品将于新世界百货线上预约开售，这次新世界线上销售的免税品有奢侈品箱包、手表、配饰等等，不包括化妆品、香水、酒类等免税品；销售范围仅限于韩国国内的消费者。韩国的新罗免税店、乐天免税店也分别将从本月中旬和本月末开始；受疫情影响，韩国三大免税店目前的库存规模已达人民币约175亿元。

6月2日下午，海南省委书记刘赐贵与世界最大机场免税商Dufry集团等在内首批有意愿在自贸港投资的世界知名企业举行会谈，并作出相应指示。希望杜福睿集团发挥优势，用好离岛免税政策，大力布局精品免税店和经营网络，推动海南免税品与国际市场在品牌、品种、价格上“三同步”，不断满足中国人民日益增长的消费需求。

6月4日，民航局发布关于调整国际客运航班的通知，自6月8日起，所有未列入“第5期”航班计划的外国航空公司，可在本公司经营许可范围内，选择1个具备接收能力的口岸城市，每周运营1班国际客运航线航班。各航空公司由于受疫情影响调减航班涉及的航线经营许可和起降时刻继续予以保留。在风险可控并具备接收保障能力的前提下，可适度增加部分具备条件国家的航班增幅。

6月1日，国内知名潮玩品牌泡泡玛特向港交所递交招股书，招股书显示2017年至2019年，公司的营收从1.58亿元增长至16.83亿元，同比增长分别达225.4%、227.2%。

据游戏陀螺6月3日消息，Q1台湾地区App Store和Google Play手游总收入达5.16亿美元，同比增长20%，环比增长7.3%。在新上线的国产手游中，表现最亮眼的是掌趣科技《一拳超人》，收入排名第2；二次元新游《食物语》和《异世界女神物语》同样也进入了收入榜TOP20。当前角色扮演仍是台湾地区收入最高的类型，占当地手游总收入的40%。

人民日报数字传播有限公司与阅文集团正式签署战略合作协议，双方将联合构建“阅读认知实验室”。依据合作协议内容，双方共同启动“网络文学创作计划”，举办全国军旅题材网络文学征文大赛，并推出军旅题材网络文学内容平台；举行校园创作新人选拔大赛；以科普中国为主题主线，举办科幻小说征文活动。

据京东官方数据，6月1日开售的第一个小时，平台上奢侈品销售额同比猛涨400%，Delvaux最受欢迎的Tempete手袋迅速被订完，Salvatore Ferragamo、Hugo Boss、Lancel和Miu Miu的销售额同比增长均超过300%。

6月5日，中科院大数据挖掘与知识管理重点实验室发布《2020年中国在线青少儿英语教育市场报告》，显示截止到4月30日，在线青少儿英语市场规模达260亿元，线上学习意愿首超线下，用户规模约580万人，市场渗透率达22%。2020年上半年，受疫情影响，线上教学需求火爆，融资总规模同比增长275%。

6月4日，Keep在北京举办媒体沟通会。Keep合伙人、副总裁刘冬介绍，E轮融资以后，Keep要在2亿用户规模和10亿消费品销售规模相结合的基础上，最终要为用户提供整体的运动解决方案增值服务，包括付费课程、会员及Keep APP上可能会有新功能等。刘冬称，现在Keep的营收结构里，消费品业务有最大的销售规模，而线上业务则贡献最多利润。目前，Keep已实现整体盈利。

CTR公布2020年3月广告市场（不含互联网）数据，全媒体广告刊例花费同比下降34.6%，较2月略提升0.2ppt；但环比提升15.1%，较2月的-45.5%大幅增加。3月电梯LCD广告刊例花费同比上升1.5%，较2月0.9%提升0.6ppt，需求在缓慢恢复；电梯海报广告刊例花费同比下降24.3%，降幅有所扩大，主要受低线城市需求不足影响。

据上证报6月2日消息，自进入5月以来，横店影视拍摄基地迎来一波开机潮。目前横店开拍剧组已达49个，筹备剧组有62个，剧组数量及规模都已超越去年同期水平。

数字王国曾运用自主研发的虚拟人技术相继为《返老还童》《美女与野兽》及《复仇者联盟》系列等多部电影塑造众多数字角色。在中国市场，数字王国也曾推出邓丽君、林俊杰等虚拟形象。6月1日，公司在消费级虚拟人领域推出首位瞄准新一代少儿教育赛道的虚拟偶像“班长”小艾。

6月6日，雷霆游戏举办以“雷霆新次元启动”为主题的新游大爆料直播活动，介绍了2020年新代理的产品情况以及已代理游戏的上线节点，新游戏共计11款，包括Roguelike、二次元、修仙、放置、卡牌、MMO、即时策略等多种题材与品类。

据Sensor Tower发布数据，抖音5月营收继续在全球非游戏类APP中居冠，当月实现营收约6.8亿元，是去年同期的10.6倍。数据还显示，抖音5月营收主要来自中国国内，占比约89%，国际市场上，美国和土耳其两个国家领跑，贡献营收分别占总收入的6.2%和1.2%。

据国家电影局6月5日最新通知称，全国电影院的开业必须执行统一时间安排。关于国内电影院恢复开放的进展，国家相关部门正在积极组织片源，制作影片硬盘及密钥，并适时安排上映档期。

6月4日，深圳免税集团与广东省航运集团举行战略合作协议签订协议。广东省航运集团是省属大型国有企业集团，是国家第一批5A级物流企业和全省七家物流龙头企业之一，也是粤港澳大湾区最重要的港口航运物流营运商，深圳免税集团主动抓住“双区”建设先机以及国家新的免税扶持政策利好，携手广东航运集团共同开拓水上客船免税业务、码头出入境免税业务和广州市内免税业务新发展模式。

维持前期观点，中期看好在线消费&5G相关主线（游戏、电商、视频、在线券商）。二三季度重点关注基本面变化获取超额收益，比如游戏二三季度上线周期；头条抖音、腾讯竞争CP；疫情边际改善下（北京应急响应等级下调）影城复工拐点机会；电商618购物催化（天猫 618 前10个小时成交额+50%，京东618前14个小时成交额+74%）。

民生强超廷团队观点（信息来源：万得资讯）

关注各省市公务员招录计划和工作安排的出台，以及国家公务员局发出公告将于近期启动国考面试工作。随着疫情的过去，公职人员的招录工作也陆续恢复。此外，根据已披露的山东和福建2省招录计划看，分别同比扩大142%、51%。叠加考虑近几个月国家对应届生就业出台的一系列就业相关政策看，我们认为今明两年都将是公务员、事业单位、教师招录的大年，看好招录考试市场的需求上涨和市场规模扩大。 

网易6月1日宣布，作为全球发售1.715亿股新普通股计划的一部分，该公司将在香港发售新股，在港交所主板上市，股票代码为“9999.HK”。此次全球发售最初包括515万股香港公开发售新股，以及1.66亿股国际发售新股，分别占发售股份总数的约3%和97%。网易表示，此次香港上市的股票发行价将不超过每股126港元，而国际发售部分的价格可能高于香港发售价格的水平。

紫光学大发布股东签署《合作框架协议》公告，紫光集团及全体股东清华控股有限公司和北京健坤投资集团有限公司与重庆两江新区产业发展集团有限公司于6月3日共同签署《合作框架协议》，清华控股和健坤投资拟引入重庆两江新区管委会指定的两江产业集团或其关联方对紫光集团进行增资扩股。

掌趣科技发布公告称，收到董事长总经理刘惠城提议发起的股份回购方案，拟使用自有资金以集合竞价方式回购1-2亿元，回购价格上限不超过8.565元/股，用途包括但不限于用于后续员工持股计划或者股权激励计划。

歌华有线发布控股股东签署出资意向协议及复牌的公告，控股股东北京北广传媒投资发展中心有限公司、间接控股股东北京歌华传媒集团有限责任公司于6月1日与中国广播电视网络有限公司签署《出资意向协议》，北广传媒投资发展中心以其持有的公司2.66亿股股份（占总股本19.09%）出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名）。若本次出资实施完成，公司控股股东将由北广传媒投资发展中心变更为股份公司，公司实际控制人将由北京广播电视台变更为国务院。

浙数文化与上海中投中财量鼎股权投资管理有限公司、郭磊签订《苏州永徽隆行股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，基金目标认缴金额3.29亿元。6月3日苏州永徽隆行股权投资合伙企业（有限合伙）与罗顿发展股东海南罗衡机电工程设备安装有限公司签订《股份转让协议》，拟受让罗衡机电持有的罗顿发展5339.8521万股（占总股本12.16%）。若受让股份成功并过户完成，合伙企业将成为罗顿发展的第一大股东以及单一拥有表决权份额最大的股东。

金融技术服务公司趣店集团与奢侈品服务平台寺库宣布，趣店将以至多1亿美金认购寺库至多1020.41万股新发A类普通股。交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份，成为其第一大股东。此外，双方将在全球奢侈品电商领域开展全面战略合作。寺库作为中国领先的线上线下精品生活方式平台，2008年成立至今，在线上，作为行业领导者，已拥有中国25.3%及亚洲地区15.4%的高端市场份额（数据来源：Frost & Sullivan）。

众信旅游发布《关于公司组织结构调整及部分董事、监事、高级管理人员职务变动的公告》，众信旅游董事长冯滨将兼任公司总经理，全面负责公司战略发展落地并主持经营管理工作。

中文在线发布针对问询函的回复公告，披露旗下海外互动式视觉阅读平台Chapters上线两年多注册用户已超1500万，2019年收入约2.97亿元，相比2018年度增长1.81亿元，增长率156%；2019年毛利率80.03%。Chapters聚焦欧美女性向的内容，涉及浪漫、悬疑、魔幻、校园、科幻等题材，2019年产品中开发了许多新功能，并继续发展连接读者和作者的短信小说平台，活跃作者增加超过30%。

阅文集团发布“正版联盟”公告，公布一系列打击盗版成果，并推五大实质举措打盗版。公告强调对网络文学侵权盗版“零容忍“，阅文承诺，将不计代价、长期不懈地开展维权行动，全部承担为其平台上作家作品维权的成本，并邀请作家和行业加入正版联盟。

格林酒店发布Q1季报，受疫情影响，季度总收入同比下降33.1％；ADR=150元，同比下降7.8％；入住率47.3％，去年同期为78.1％；RevPAR=71元，同比下降44.1％。董事长兼CEO徐曙光先生表示，格林酒店的表现优于国内酒店业平均水平，入住率已从1月底21.5%的低值，回升到5月中下旬平均值65%以上。

美吉姆收到深交所问询函，问题直指33亿收购天津美杰姆的相关进展。

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