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艰难的决定!汉莎航空接受欧盟针对政府入股的附加条件

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发表于 2020-6-2 14:42:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

PART 01


将被部分国有化

图片来源:汉莎航空官网

由于欧盟委员会对援助计划提出的附加要求,汉莎航空监事会在上周三决定暂时不批准联邦政府的救助提议时,一些委员会成员仍然充满希望:也许不需要政府入股而注入的资金,仅仅通过经济稳定基金(WSF)实施的一揽子援助计划就可以再次帮助汉莎航空解除困境。


但是很快他们就明白,如果不接受政府的入股,那么这笔经济稳定基金的援助款项就不会发放。在政治领域,大规模入股汉莎航空的意愿实在是太强了。因此,在今年年初无人能够预料到的情况将会成为现实:汉莎航空将被部分国有化


在上周五决定对欧盟提出的附加要求妥协后,监事会于本周一批准了该救援计划的全部内容。现在就差在特别股东大会上进行表决了,由于疫情关系,该大会预计将于6月25日通过现场直播举行


汉莎航空的救援似乎已经结束,但是对于如何确保集团未来发展的担忧并没有随之消失。该集团是欧洲最大的航空公司,其营业额超过360亿欧元,拥有763架飞机。


新汉莎航空的规模将缩小,同时竞争力也会减弱。这也是因为在未来的几个月和几年中,集团的每一分钱都将被用来偿还此次援助计划的债务,而在此期间,市场将会发生根本性的变化。


目前管理层的要求清晰明了:汉莎航空拥有着约20000个全职职位,对于未来需要“精打细算”的集团而言可能过于多了。但到底是否会裁员,要辞退多少员工,集团尚且还未回应。


迄今一直有消息称,该集团有10000名员工“过剩”,主要是机组人员。汉莎航空的CEO Carsten Spohr宣布,他希望减少100架飞机。Spohr在周一下午表示:“我们希望与员工就如何尽可能地从社会层面减轻裁员的影响进行讨论。”


PART 02


高层希望保留尽可能多的员工

图片来源:汉莎航空官网

汉莎航空的高层认为,直到2023年,空中交通才会恢复正常。更少的飞行航班与飞行任务同时也意味着更少的行政管理工作。目前汉莎航空的子公司欧洲之翼(Eurowings)已经宣布,计划削减行政部门三分之一的工作岗位


尽管如此,汉莎航空高层仍希望设法保留尽可能多的员工。为此必须修改员工合同,减少工作时间以及工资,只有这样才能保留更多的员工。


据传言,员工将损失20%到30%的工资,同时每周工作时间减为30小时。此外,管理层还希望削减养老金。


对此工会代表纷纷感到担忧。德国Verdi服务行业联盟表示,除了保留工作岗位外,该集团还必须确保为员工制定良好的劳资标准。飞行员工会VC的主席Markus Wahl表示:“我们认为坚持公平的社会伙伴关系(以及劳资关系)也必须成为未来战略的重点。”


一些员工代表对一揽子援助计划中未规定保留工作岗位的问题而感到不满。空乘工会UFO的负责人Nicoley Baublies对此表示担心:“汉莎现在可以自由地进行裁员或是调整员工的待遇。”


相反,欧盟委员会所要求的减少机场起降权已经逐渐被接受了。欧盟最初要求汉莎航空在法兰克福机场和慕尼黑机场交出共20架飞机以及相应的起飞和降落权。而现在这一条件改为汉莎航空在慕尼黑和法兰克福机场各交出四架飞机(配备机组人员和基础设施),每架飞机每天三次起飞权和三次降落权,即总共24对起降权。这相对于最初的条件而言已经不是那么难接受了。


汉莎航空必须在未来一年半的时间内交出这些权利。只有在新冠病毒危机的援助过程中未获得国家入股支持的竞争对手才可以申请接管部分权利。同时其必须是尚未在法兰克福和慕尼黑机场拥有起降权的航空公司。例如爱尔兰的瑞安航空只能申请获得在慕尼黑机场的起降权,因为该公司在法兰克福机场的表现已经非常活跃了。


希望获得汉莎航空让出的起降时间段的航空公司必须承诺,使用这些起降权长达三年。如果没有找到感兴趣的当事方,那么下一步就必须将这些权利交给已经在相关机场提供航班的航空公司。


PART 03


援助方案非常复杂

图片来源:汉莎航空官网

若股东大会上,联邦政府的援助计划以及欧盟提出的附加条件都获得了认可,那么汉莎集团可以获得来自政府的总计90亿欧元的资金和相关稳定措施。具体来说,汉莎航空将从国有信贷机构德国复兴信贷银行处获得57亿欧元的资金和30亿欧元的贷款,私人银行也将出资6亿欧元来入股汉莎航空。因此德国政府将在汉莎航空于1997年完全私有化的23年后,再次持有该公司20%的股份。上周五,汉莎在股票交易所的市值仍为38亿欧元。


这次援助的交易非常复杂。德国政府在新冠病毒危机中建立的经济稳定基金首先将“沉默地”出资47亿欧元,这笔资金被纳入航空公司的自有股本。其次,汉莎航空进行增资(该方案有待特别股东大会决定),在此过程中该基金出资3亿欧元认购20%的股份(包含有限投票权),认购价为每股2.56欧元,明显低于当前每股9.50欧元的股价。第三,还有约10亿欧元的资金,在某些条件下,即在恶意收购或未能支付约定利息的情况下,可以将其转换为公司股份,也就是5%加一股的可转换债券。有了后者,联邦政府将总共拥有25%的少数股份加上一股股份。这10亿欧元资金的报酬在2020年和2021年为4%的利息,然后在2027年增加到9.5%


在增资过程中,汉莎航空也希望能找到其他投资者,愿意以每股2.56欧元的认购价加上12%的年利率来出售股份。


但部分监事会成员认为,汉莎航空很难实现这样的年利率,因为公司今年的销售额预计会呈现疲软。正如业界所言,与2019年创纪录水平的360亿欧元相比,今年的营业额很可能下降约三分之二,最终会导致亏损赤字,并且在下一个财政年度不会有明显改善。


PART 04


除国家援助外别无选择

图片来源:汉莎航空官网

因此除了接受国家入股外,汉莎航空别无选择,毕竟没有人想要破产。寻找其他投资者与融资方案将花费很长时间,甚至可能要付出更大的代价。然而,包括前空客CEO Tom Enders在内的一些监事会成员仍然很难接受部分国有化的援助方案。据悉,他已投票反对援助方案。


一些监事会成员对于政府干预感到无能为力,因为联邦政府占据了两个监事会的席位,还可能会再派遣人员来出席监事会的会议。


监事会表示,在其会议上,包括Enders在内的成员仍然一次次地提出对政府入股的批评,尽管“很长时间以来,除了政府入股外,我们别无选择”。公司目前的资金流到6月中旬就会用完,如果无法获得援助,那么申请破产自我管理将是不可避免的。因此,汉莎航空的管理层仍在为这种情况做准备。


如果在股东大会召开前出现了大股东的强烈抵制,那么汉莎航空的处境会变得更艰难。对援助方案失败的担忧可能会促使合作伙伴和供应商提前要求付款,许多分析师都在报告中提到了这种风险。


尤其有一位股东令人感到头疼,那就是德国亿万富翁,轨道交通大亨Heinz Hermann Thiele,他是Vossloh和Knorr-Bremse的主要股东,自3月以来一直持有汉莎航空10%的股份。


汉莎航空公司表示,不可否认的是,Thiele将针对国家的低廉收购价格提起诉讼。他的行为不会导致援助计划停止实行,但可以申请获得赔偿


有趣的是:Enders,这位国家入股汉莎航空计划的批评家之一,同时也是Knorr-Bremse的监事会成员。因此业界怀疑,Enders将支持汉莎航空进行艰难的重组。至于他未来是否会与政府指派到汉莎监事会的两名代表组成多数席位,目前还不得而知。


让我们把目光拉回当下,平安度过危机才是汉莎航空目前的当务之急,一切都将在6月25日的股东大会上得到答案,让我们静静等待最终消息。

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