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民航业寒冬之下，航企动作不断。近期，国内三大航司之一的中国国航抛出重磅动作，正在筹划取得山东航空集团有限公司的控制权，并进而取得山东航空股份有限公司的控制权。此次国航收购山航，是新冠肺炎疫情以来，国内民航业第一例大航空公司兼并中小航空公司的案例，标志着国内民航业拉开新一轮整合大幕。 
受新冠疫情影响，民航业出现“断崖式”下滑，连续两年亏损的山航股份如今已陷入“资不抵债”。山航股份年报显示，2020年至2021年，山航两年净亏损超过42亿元；截至2021年12月31日，山航股份的资产负债率达102.81%。山航股份成为继海航之后第2个被退市警告的民航股，如年底前无法实现净资本增资转正，将被强制退市。事实上，山航股份除了资不抵债，还由于在B股而非A股上市无法进行再融资。而中国国航拟筹划取得山航股份控制权一事早有迹象。就在一个月前，山航股份的控股公司山航集团进行管理层调整。4月19日，曾担任中国航空集团有限公司总飞行师，兼任中国国航安全总监的徐传钰连续接任山航集团的董事长、党委书记和总经理职位。5月26日，山航股份公告董事局换届，徐传钰接棒孙秀江担任山航股份董事长。贾广宁、史凤军分别替代董钱堂和徐国建担任公司董秘和副总经理。新上任的三位高层均有国航工作背景，这种安排也一度被外界视为国航将实现对山航绝对控股的信号。“临危受命”的徐传钰上任后，最迫切的任务便是提升经营业绩，消除山航股份退市风险。而要取得控制权，控股股东一般要持有公司股权的50%以上。业内媒体此前报道提到，对于山航股份目前的处境，相关股东方一直在探讨增资等方式。通过增资扩股对山航进行输血，帮助山航尽快走出危机。山航此前领导班子会议上特别提到，感谢省委省政府、中航集团给予的大力支持和帮助，将抓好班子、带好队伍，落实化风险、谋发展等工作；打好打赢安全运行、疫情防控、经营效益三场硬仗；有信心打破发展瓶颈，改善资本结构，降低经营风险，开创发展新局面。浙商证券将中国国航筹划取得山航集团、山航股份控制权的举动称为“有感情基础的联姻”。在业务方面，中国国航早就与山航股份有合作。山航股份弥补了中国国航在山东地区的航线不足，同时中国国航为山航股份开拓国际航线提供了帮助。消息称，虽然山航股份非中国国航控股，但山航股份的常旅客计划依然加入了国航系的“凤凰知音”计划。由此看来，如果中国国航获取山航集团、山航股份控制权事项顺利完成，将会加快推进对山航股份的注资进程，帮助其尽快化解财务风险。为此，国信证券研报显示，山航航线网络质量及盈利能力较国航尚有差距，期待整合后的协同效应提升收益品质。 |
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发表于 2022-6-29 17:58:05
