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从招行年报看国人理财

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发表于 2023-3-30 20:53:31 | 显示全部楼层 |阅读模式

1 给兄弟们盘一下招商银行2022年财报中的亮点数据。

招商银行是我观察国人理财的一个样本,因为它零售业务做得最好,客户量也足够大,以它为抓手,可以模糊地感受宏观层面的国人理财趋势

2 招行的客户可以分成四类:

你可以理解为,共有1.84亿客户拥有招行的信用卡或借记卡。

尽管招行把零售业务做到了业内顶尖,但依然只有4312万客户在这里买了各种理财产品。

翻译一下:每100名招行客户里,只有23人买了理财。

金葵花客户414万人,其银行账户里的日均资产至少在50万以上,可以把他们理解为典型的中产阶级。

金葵花客户中,又有13万私人银行客户,其银行账户里的日均资产至少在1000万以上。

3 普通客户、金葵花客户、私行客户,三类人的财富体量是这样的:

注意,上面两张图的颜色是统一的。

各位可以大概感受下我国的财富分布,只是,认清这个真相并不是什么让人开心的事。

接下来,我们以金葵花客户为抓手,感受下中产和富人阶层的演化史:

注意,我在图中专门标注了两个特殊的年份:

2008年,那年是经济危机,美国开启了QE1,我国祭出了4万亿,从此以后,主要经济体开启低利率时代,流动性泛滥。09年我国迎来房股双牛。结果就是,反映到上表中,居民部门的「财富集中度」快速提升

2016年,上一年是A股牛市,这一年是前无古人后无来者的地产牛市。此后,居民部门「财富集中度」见顶并趋于停滞。与此同时,我国的结婚率开始加速下滑。

我们再来看看招行零售业务的内部结构:

2020年,A股牛市,主动型基金开始大幅跑赢指数,千亿规模的顶流基金经理被广泛讨论。这一年,招行的非货币公募基金销售额达到6107亿,同比增速高达惊人的177%。

对此,招行自己的评价是:「公司抓住了资本市场触底反弹,客户基金配置需求井喷的机会」

2021年,A股行情剧烈分化,赛道的概念深入人心。这一年,招行的非货币公募基金销售额依然属于历史高位,卖了6080亿,不比去年差。

2022年,A股大熊市,跌幅不输2018年。这一年,招行的非货币公募基金销售额3350亿,同比暴跌44.8%。朋友们,人性不会变,情绪的钟摆本身就是周期的齿轮。

2022年,房子不行、股市不行、理财不行、上班不行... 反映到招行的零售数据上:

  • 卖理财收入同比微增5.6%
  • 卖基金收入同比暴跌46.4%
  • 卖信托收入同比暴跌47.2%
  • 零售活期存款同比增加27.3%
  • 零售定期存款同比暴增53.4%
  • 卖保险收入同比暴增51.2%

你们感受下。

仔细想想金葵花这门生意也挺有意思,表面看,它交付的是投资回报率,实际上交付的是现金流——

打工人的现金流特点是:低波动,增速一般,有时候还容易断。

小老板和企业家的现金流特点是:波动大,增速高,但久期普遍较短。

他们把这些现金流交给招行,招行再通过金葵花和私银把这些现金流去置换成债券、上市公司股票等资产,而这些资产又会在未来释放出增速一般、更稳定、久期更长的现金流。

所以,所谓的家庭理财,其主要任务就是把当期现金流的结余,通过不同各种理财产品,置换成远期现金流

工作、贷款买房、结婚、生娃、养老等等人生大事,在财务视角看来,都是不同阶段、不同特征的现金流而已。

而现金流的状态又会反过来影响我们的三观、安全感和幸福感。



⚠️ 风险提示:「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想,因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容仅以交流个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision.

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